Главная

Печать фотокниги

Негативное влияние процентного риска на сберегательные учреждения начало проявляться еще в 1966 г. в момент первого из многочисленных резких взлетов процентных ставок на рынке. Следующие аналогичные пики ставок пришлись на 1969-1970, 1974 и убийственные 1979-1982 гг. Кумулятивным эффектом скачков ставок стала эрозия чистой стоимости S&L/ Именно такой эрозии подвергается капитал посредника с отрицательной позицией по разрыву в период роста процентных ставок (см. гл. 8). Краткосрочные заимствования при долгосрочных кредитах по фиксированным ставкам — стратегия финансового краха в период, когда процентные ставки растут. Виновниками фиаско стали, конечно, менеджеры S&L, а также страховщики их депозитов и регуляторы, первые из которых не справились с управлением риском, вторые — с оценкой, а третьи— с регулированием. Хотите сделать оригинальный подарок? Вам подойдет печать фотокниги.

Менеджеры S&L до последнего фокусировались на сохранении доли рынка, а не на стратегических проблемах, например на отмене верхней границы процентных ставок (Правило Q) или поиске альтернативы ипотечному кредитованию по фиксированной ставке. Целью S&L в общенациональном масштабе было обеспечение финансирования жилья — к сожалению, задача осуществлялась без учета процентного риска. Страховщики депозитов не оценивали этот риск, а регуляторы не контролировали его, поэтому и менеджерам S&L незачем было о нем задумываться. Так, больше десяти лет (с 1966 по 1982 г.) процентный риск «вымывал» реальную чистую стоимость из S&L. В то же время многочисленные «зомби» имели возможность существовать при поддержке правительственных гарантий.